AI 泡沫风险加剧，微软过去 1 年股价跌 22%

知名科技评论家埃德·齐特龙（Ed Zitron）近日在接受CNBC采访时警告称，人工智能（AI）泡沫风险正在加剧，微软过去一年股价下跌22%，投资者对其长期AI战略的可持续性产生质疑。齐特龙以直率尖锐的财务分析风格著称，其观点在科技界具有广泛影响力。

齐特龙是EZPR公关公司首席执行官，也是时事通讯《Where's Your Ed At》的作者，被誉为“科技行业最愤怒的批评者”之一。他长期追踪科技企业的财务表现，尤其关注AI领域的投资回报。在此次采访中，他尖锐指出生成式AI的运营成本极高，但投资回报率的清晰轨迹尚未显现。

齐特龙援引OpenAI的财务数据称，该公司在2025年烧掉了209亿美元，且成本随收入近线性上升，利润率持续恶化，没有明显改善迹象。他进一步指出，许多企业在初期部署AI模型后，发现使用人工劳动在成本和效率上更具优势，部分企业已开始限制Token支出。

针对微软的AI战略，齐特龙锐评称Copilot在市场上的渗透率估计低于10%，远落后于Claude、Gemini和ChatGPT。此外，他追踪微软宣布的数据中心项目，发现多处处于未完工状态。齐特龙认为，微软的AI投入与市场接纳度之间存在严重脱节。

齐特龙的分析引发市场关注。微软股价在过去一年下跌22%，投资者对微软在AI领域的巨额投入能否转化为实际回报存疑。齐特龙警告，如果AI泡沫破裂，可能引发科技行业连锁反应，尤其是依赖高额资本支出的公司。

展望未来，齐特龙建议企业应重新评估AI项目的经济效益，而非盲目追求技术部署。他呼吁投资者警惕缺乏明确盈利模式的AI企业。分析人士指出AI技术虽潜力巨大，但短期内需解决成本过高和商业化落地难题。