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营业利润翻倍飙升 主要得益于美国关税退税
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- 荷鲁斯快报
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任天堂今日发布最新财报，在截至6月30日的2025财年第一财季中，公司营业利润同比大增150%至1425亿日元（约9.02亿美元），这一惊人表现主要得益于美国高达3亿美元的关税退税。尽管净销售额同比下滑9.5%至5178亿日元，但利润的爆发式增长令市场瞩目。
该财季是任天堂上半年的关键时期，此前市场普遍担心贸易关税和硬件成本上升会侵蚀利润。任天堂在财报中表示，相关关税此前主要由公司自行承担，并未通过提高产品价格转嫁给消费者。此前Switch 2售价上涨主要是由于零配件成本增加，而非关税因素所致。此次退税则直接转化为利润。
硬件销量方面，任天堂本季度主机销量出现下滑。其中Switch 2售出382万台，同比下降34.4%；初代Switch售出66万台，同比下降31.8%。这一表现反映出新主机发布后的自然回落，以及整体游戏硬件市场的降温。
软件及数字业务则成为亮点。尽管Switch 2游戏销量仅微增9.2%至946万份，但初代Switch游戏销量逆势增长38.6%，达到3381万份。热门新作中，《朋友聚会：梦想生活》售出794万份，《宝可梦 Pokopia》售出127万份。同时，包括数字版游戏、下载内容及网络服务在内的数字销售额飙升90%，达到1327亿日元。此外，得益于《超级马力欧银河大电影》的成功上映，任天堂IP关联业务销售额大涨107%，达到348亿日元。
关税退税的具体机制在于，美国对进口电子产品征收的关税此前由任天堂预缴，本季度因贸易政策调整及申请获批，公司获得约3亿美元退税。这笔退税计入营业外收益，直接推高了营业利润。任天堂强调，公司未将关税成本转嫁给消费者，而是通过运营优化和退税来消化成本压力，这一做法有助于维持品牌忠诚度。
此次财报对投资者意义重大。利润翻倍显示任天堂在硬件周期中依然拥有强大的盈利能力，有效缓解了市场对Switch 2销量下滑的担忧。同时，数字业务和IP业务的强劲增长，表明公司收入结构正日益多元化。对消费者而言，任天堂的定价策略可能保持稳定，但未来零部件成本走势仍值得关注。
行业分析师对此普遍持积极态度。有分析师认为，关税退税属于一次性利好，但软件和数字业务的增长更具可持续性。初代Switch游戏销量大增38.6%，显示出存量用户的高活跃度。在社交媒体上，玩家对新作表示欢迎，但也有声音担忧Switch 2后劲不足。财报发布后，任天堂股价上涨约3%。
展望未来，任天堂预计下一财季Switch 2销量将随假日季促销及新作发布而回升。公司计划在年内推出多款第一方游戏，并继续扩展电影、主题公园等IP衍生业务。不过，关税政策的不确定性以及供应链波动，仍是业绩的潜在风险。
从更宏观的行业视角看，游戏硬件市场正面临增长瓶颈，任天堂通过“硬件+软件+IP”三位一体战略，正逐步摆脱对单一硬件周期的依赖。本季度数字内容和跨媒体业务的亮眼表现，或许预示着游戏公司未来盈利模式的转型方向。任天堂的这份财报，不仅是一份成绩单，更折射出行业演进的深层逻辑。
