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小牛电动 2026 财年第二财季归母亏损 1.02 亿元，同比由盈转亏
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- 荷鲁斯快报
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小牛电动今日发布2026财年第二财季及半年报。报告显示，第二财季公司归母净利润亏损1.02亿元，同比由盈转亏，而去年同期为净利润590万元。营业总收入达到14.40亿元，同比增长14.7%，但毛利润同比下降8.76%至2.30亿元，毛利率下滑4.1个百分点至16%。
从半年报来看，公司2026年上半年实现营业总收入23.50亿元，同比增长21.27%；毛利润3.89亿元，同比增长4.95%；毛利率16.55%，同比下降2.57个百分点；归母净利润亏损1.96亿元，亏损幅度较去年同期扩大。基本每股收益和稀释每股收益均为-1.21元。
收入增长的主要驱动力来自电动滑板车销量的大幅提升。第二财季电动滑板车总销量同比增长24.2%，但单台车收入下降8.6%，部分抵消了销量增长带来的收入贡献。分市场看，中国市场电动滑板车销量为40.22万辆，同比增长26.2%，对应收入12.11亿元，同比增长14.6%；国际市场销量为3.25万辆，同比增长3.6%，收入1.06亿元，同比增长3%。
毛利率下滑主要受到两方面因素影响：一是中国市场的产品结构发生变化，二是上游供应链成本上涨。公司第二财季调整后净亏损（non-GAAP）为-9820万元，去年同期为调整后净利润1370万元，表明核心盈利能力也出现明显恶化。
对于下一季度，小牛电动给出了较为乐观的收入预期。公司预计2026财年第三季度营业收入区间为18.63亿元至20.33亿元，同比增长10%至20%。然而，在成本压力和产品结构调整的背景下，市场将密切关注其盈利能力的修复情况。
业内分析认为，小牛电动目前正处于“增收不增利”的阶段，销量增长未能有效转化为利润，反而因成本上升和产品组合变化导致毛利率承压。未来，公司能否通过优化产品结构、控制供应链成本或提升单价来改善盈利水平，将是决定其业绩走向的关键。
