SEC在缺乏CLARITY法案的情况下提出新加密规则

美国证券交易委员会（SEC）已提出一项针对加密资产的新监管框架，在国会未能在八月休会前通过全面的市场结构立法后介入。周二发布的通知中宣布的拟议规则旨在建立“一个清晰且适合特定加密资产投资合同的框架”，同时保持投资者保护。此举标志着SEC在《数字资产市场清晰度（CLARITY）法案》在参议院上周停滞不前的情况下，试图提供明确性的重要尝试。

CLARITY法案旨在界定监管加密资产的联邦机构的角色，但在立法者离开华盛顿进行为期一个月的休会前未能推进。作为回应，SEC提出了一个“量身定制的证券发行制度”，允许公司在不触发全面证券注册的情况下筹集资金。这些规则包括对四年内最高500万美元的代币发行和12个月内最高7500万美元的豁免，以及为加密货币免受“投资合同”分类提供安全港。

根据提案，发行人必须提供财务报表并遵守持续的报告要求，确保投资者获得基本透明度。安全港直接解决了长期存在的Howey测试模糊性问题，这一问题使许多加密代币容易受到SEC执法行动的影响。提案的公众意见将在《联邦公报》公布后接受60天，让行业利益相关者有机会影响最终规则。

对于加密公司而言，这些豁免为合规代币销售提供了直接途径，减少了导致许多项目迁移海外的法律不确定性。然而，报告义务可能对较小的初创企业造成重大成本，并且缺乏基于加密股票的“创新豁免”令一些倡导者失望。

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