最赚钱的5家上市械企，一家靠投资，一家卖手套

2026年半年报披露季落幕，175家A+H医疗器械上市公司交出成绩单。表面看行业复苏：140家A股器械公司上半年合计营收1314.11亿元，64.3%企业营收正增长。但净利润榜显示，最赚钱的10家公司中，一家靠投资，一家卖手套，6家利润下滑。

迈瑞医疗以50.47亿元净利润断层领先，占140家公司总净利润209.28亿元的24%。其营收增长6.00%，归母净利润却下滑5.37%，呈现“增收不增利”。龙头利润率下行，释放出行业盈利压力加大的信号。

第二名九安医疗净利润30.74亿元，同比暴增234%，营收却仅5.31亿元，盈利主要来自投资月之暗面、DeepSeek等AI企业的公允价值变动收益。英科医疗靠卖手套净赚9.04亿元，净利率13.1%，超过联影医疗的12.6%。这凸显了集采与价格战对高端设备利润率的挤压。

利润下滑成为普遍现象。鱼跃医疗归母净利润同比下降29.92%，乐普医疗下降27.71%，威高股份下降23.23%，安图生物下降12.94%。140家企业中，净利润负增长的有71家，占比50.7%；扣非增速中位数低至-3.32%。

营收增速榜上，真健康增长31倍，但半年营收仅567万元，显示“从0到1”的起步特征。增长路径分为四类：英科、蓝帆、中红受益手套量价齐升；奕瑞科技切入全球供应链；精锋医疗、微泰医疗受手术机器人与CGM赛道需求爆发驱动。

行业正经历深刻结构性大分化。国产替代并非一帆风顺，华大智造扣非仍亏损；出海放量不等于利润同步释放。140家企业中，营收与扣非净利润双降的有34家，占比24.3%。在赚钱难度加大的背景下，企业需在细分赛道与盈利能力间寻找新平衡。