报道称 OpenAI 未来 5 年自由现金流为负 2780 亿美元

英国《金融时报》9月18日披露的一份演示文稿显示，OpenAI预计2026年至2030年将累计产生2780亿美元负自由现金流，并计划在算力和基础设施上投入约8560亿美元。这一预测凸显了该公司高速扩张背后的巨大资金压力。

自由现金流是企业在支付经营成本、资本支出及必要投资后，可自由用于偿债、分红或回购的现金余额。自由现金流为负，意味着经营与投资活动消耗的现金高于产生的现金，需依赖融资或资产处置补充。演示文稿显示，OpenAI未来五年支出将远超收入，需不断“烧钱”。

收入方面，OpenAI预计2026年营收为360亿美元，2030年将升至3500亿美元，增长近10倍；2026年至2030年底累计营收预估为8400亿美元。然而支出增速更快，到2030年底，仅算力和基础设施的AI基建支出累计就需8560亿美元。

OpenAI需持续购置数据中心和计算资源，用于训练及运行模型。为应对开放权重模型和Anthropic等竞争对手，公司未来还需下调部分产品价格，这将影响相关营收。收入增长的同时，成本与竞争压力同步加大。

演示文稿显示，OpenAI在2026年3月融资1220亿美元，但按当前预测，这笔资金将在2028年耗尽。近期，OpenAI已启动新一轮大规模融资谈判，投资方曾讨论按1.2万亿美元估值注资，而接近公司的消息人士称，OpenAI正寻求更高估值。

这一预测意味着OpenAI在可预见的未来仍将高度依赖外部融资。若收入增长不及预期或融资环境收紧，公司可能面临资金链紧张的风险。大规模基建投入能否转化为长期竞争优势，以及如何平衡扩张与盈利，将是OpenAI面临的重大考验。