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AI投资热潮降温 韩国股市散户交易降温、企业回购逐步结束
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- 荷鲁斯快报
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AI投资热潮降温 韩国股市遭外资撤离与交易萎缩
随着人工智能投资热潮降温，韩国股市正面临外国投资者大规模撤资与交易活跃度急剧下降的双重压力。韩国交易所数据显示，今年以来，外国投资者累计从韩国股市撤出1310亿美元，流出规模居亚洲主要市场之首。韩国股市总市值约4.3万亿美元，成交额较5月底高点萎缩70%，基准KOSPI指数2026年下半年以来累计下跌22%。此前，受AI存储芯片需求推动，KOSPI曾在上半年成为全球表现最好的主要股指。
韩国股市上半年强劲上涨，主要得益于人工智能基础设施建设推动的存储芯片需求增长。三星电子与SK海力士作为全球主要存储芯片制造商，直接受益于AI服务器及高性能计算领域投资扩张。两家公司合计占KOSPI指数权重超过50%，其股价表现对韩国整体市场具有重要影响。随着投资者质疑半导体行业增长周期能否持续，高度依赖AI存储芯片板块的上涨结构逐渐成为风险来源。
三星电子周四公布的季度营业利润同比增长近九倍，但公司股价仍然下跌，反映强劲当期盈利未能消除投资者对未来芯片需求的担忧。随着三星和SK海力士股价承压，韩国股市从上半年全球领先市场转为下半年跌幅较大的主要市场之一。外国投资者持续撤资进一步加剧下行压力。
与此同时，上市公司股票回购的市场支撑正在减弱。三星电子和SK海力士此前实施的股票回购计划合计规模达55万亿韩元，约合410亿美元，目前两家公司均接近完成相关计划。随着大规模回购逐步结束，市场可能失去一部分重要股票购买需求，在外资持续流出下，吸引新增资金难度增加。
除外国投资者外，韩国本土散户参与程度也在下降。自7月股市遭遇抛售以来，融资交易规模和券商客户资金余额均明显减少。融资融券贷款余额从6月高峰38.6万亿韩元降至约33万亿韩元，减少约14.5%；券商客户保证金及存款余额从接近140万亿韩元降至约100万亿韩元，减少约28.6%。市场成交额较5月底高峰萎缩70%。
融资余额减少反映投资者使用杠杆交易规模下降，券商客户资金余额萎缩表明可用于股票交易的资金减少。在外资撤离、企业回购接近尾声及散户交易意愿下降共同作用下，韩国股市买盘不足问题进一步显现。当前核心问题在于，三星电子和SK海力士合计占据KOSPI超过一半权重，使指数对存储芯片景气周期高度敏感。
尽管下半年大幅回调，但受益于上半年强劲上涨，KOSPI仍是2026年以来表现相对较好的主要市场之一。全球大型科技企业仍在推进人工智能基础设施投资，相关需求继续为半导体产业提供长期增长支撑。不过，短期走势显示投资者对AI产业链不同环节预期分化，对存储芯片需求信心减弱，对产业链覆盖更广泛的台湾科技股兴趣上升。未来AI存储芯片需求及相关企业盈利增长能否持续，将成为韩国股市恢复上涨的重要因素。
