中国进入熊市，亚洲股市大跌，比特币回落

周四亚洲股市大跌，随着科技股下挫和油价攀升，中国股市进入熊市。追踪沪深两地最大公司的沪深300指数下跌2%。这使其较6月高点的跌幅达到20%，即熊市的常见定义。

该地区普遍下跌。日本日经225指数下跌约3%，韩国综合指数下跌3.5%，台湾基准指数下跌2%，香港恒生指数下跌3%。科技股领跌。

美国公司喜忧参半的第三季度财报加深了围绕人工智能投资的不确定性。香港上市的中国科技股经历了自美国总统唐纳德·特朗普2025年4月“解放日”关税公告以来最糟糕的一个交易日。该基准指数较峰值低逾40%，几乎抹去了北京9月24日刺激方案带来的涨幅，远期估值接近盈利的13倍。

波动率随原油一同上升。芝加哥期权交易所波动率指数跃升10%至约18，较9月低点高出约30%，而WTI突破每桶100美元，布伦特原油升至每桶112美元上方，为5月以来最高。比特币回落至82,000美元附近，黄金和白银也下跌。

尽管美国国债收益率回落——这通常会使股票更具吸引力——抛售仍在持续。美国10年期国债收益率徘徊在5.077%附近，低于近期约5.4%的峰值。能源成本上升如今可能使依赖进口的亚洲经济体通胀重新抬头。

这轮抛售反映出市场正在应对被拉高的AI估值、重新抬头的能源成本和限制性货币环境。对投资者而言，容错空间已经收窄。原油每上涨1美元，都会加大对亚洲进口国的挤压。

注意力现在转向即将公布的美国财报和通胀数据。北京是否会重启刺激措施，可能决定中国股市是企稳还是继续下跌。波动率可能仍将维持高位。