马斯克的“世纪豪赌” 为何要把特斯拉与SpaceX绑在一起？

马斯克正推动特斯拉与SpaceX合并，合计市值约3.5万亿美元。交易若落地，火箭、卫星、电动车、AI和机器人业务将归于一家公司。该报称此为“世纪豪赌”，核心押注是AI及计算基础设施。

资金需求已显现。马斯克将明年新增AI数据中心容量目标提至10吉瓦。按每吉瓦约500亿美元估算，总账单或达5000亿美元，但报道称这是目标及成本估算，并非已落实投资。

交易预计由SpaceX发股收购特斯拉。马斯克在SpaceX有约85%投票权，在特斯拉持股约20%，合并后有望掌握多数控制权。两家公司已设独立董事会委员会评估，交易还需特斯拉多数股东和监管批准。

支持者称合并可简化结构、便利合作及共同投资。投资人吉恩·蒙斯特看好其对成长型投资者的吸引力。但投资人罗斯·格伯质疑特斯拉电动车优势减弱、机器人未兑现、财务走弱，并称合计估值约2万亿美元溢价缺乏支撑，属个人判断。

合并还涉及巨额薪酬。SpaceX原业务激励最高5500亿美元，xAI业务最高1500亿美元，特斯拉另有最高1万亿美元限制性股票计划，三项潜在奖励合计1.7万亿美元。考核含市值、火星殖民地、轨道数据中心、无人驾驶出租车和100万人形机器人等，并非已取得收入。

SpaceX采用可频繁调整的租赁合同，若算力涨价可重新定价。高管称最新合同一年内可收回新增算力设施成本，但仅限管理层表述。达摩达兰认为，若满足AI计算需求，SpaceX可占重要位置，但这依赖企业采用AI、资金和工程执行。