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甲骨文公布“扭亏为盈”计划，力图安抚投资者担忧情绪
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- 荷鲁斯快报
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当地时间10月28日，甲骨文在投资者日活动上公布了一项旨在“扭亏为盈”的财务计划，承诺控制人工智能业务扩张带来的融资规模，并给出了自由现金流转正的时间表。受此消息提振，甲骨文股价当日大涨超过12%，带动其他云计算公司股价同步走高。这一举措被视为甲骨文安抚投资者对资金需求不断膨胀担忧的关键一步。
近年来，甲骨文大举建设数据中心以承接AI云计算订单，资本开支持续攀升，市场对其依赖外部融资的担忧日益加剧。与微软、亚马逊等云计算巨头相比，甲骨文缺乏雄厚的营收基础，业务还高度依赖尚未实现盈利的OpenAI。双方的合作虽为甲骨文带来数千亿美元的云计算订单，但履行合同需要建设大量数据中心及其他AI基础设施，迫使公司高度依赖借债和发行股票筹资。
甲骨文披露，随着云计算业务扩张，资本开支预计将在2027和2028财年达到高峰，并承诺截至2030财年为AI业务新增的融资不超过200亿美元。公司首席财务官希拉里·麦克斯顿在投资者日活动上透露，预计2028财年下半年实现自由现金流转正，2029财年自由现金流超过300亿美元，资本开支也将在当年回落。
按照甲骨文的预测，公司从2029财年起无需再依靠外部融资支持增长，当年净债务与年度核心利润之比将降至3.5倍以下。甲骨文还透露，通过供应商融资、由客户自行提供硬件以及预收客户款项等方式，公司有望在自由现金流转正前减少前期资金投入。这些安排旨在降低公司在扩张期的资金压力，为现金流转正争取缓冲空间。
今年早些时候，甲骨文曾宣布计划在2027财年通过债务和股权融资筹集400亿美元，其中200亿美元的股票发行已在第一季度完成。截至8月31日，甲骨文的应付票据及其他借款总额达到1253.4亿美元，持有现金及现金等价物约363.7亿美元。这一债务规模凸显了公司此前为扩张AI基础设施所承担的财务压力。
受业绩预测提振，甲骨文股价大涨超过12%，其他云计算公司股价也随之上涨。市场分析认为，这一计划在一定程度上缓解了投资者对甲骨文资金链的担忧，但公司能否如期兑现承诺仍有待观察。股价的积极反应表明，投资者对甲骨文给出的现金流改善路径持谨慎乐观态度。
甲骨文预计2030财年营收超过2250亿美元，调整后营业利润率超过40%，调整后每股收益超过21美元。同时，公司维持2027财年营收超过900亿美元、调整后每股收益8.10美元的预测。这一系列数字勾勒出公司对未来数年业绩增长的信心。
分析人士指出，甲骨文的扭亏为盈计划依赖于AI订单的顺利交付和资本开支的有效控制，其与OpenAI的深度绑定既是增长引擎，也是潜在风险。未来几个财季的现金流表现将成为检验该计划成效的关键指标。若资本开支高峰过后现金流如期转正，甲骨文有望重塑市场对其财务稳健性的预期。
