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美满电子 Marvell 约 1150 亿美元全股票收购光通信巨头 Lumentum
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- 荷鲁斯快报
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美国半导体公司美满电子（Marvell）11月2日发布公告，宣布以约1150亿美元全股票交易收购光通信企业Lumentum。公告称，Lumentum隐含企业价值约1150亿美元，折合每股约1132美元，较10月28日交易传闻出现前股价溢价约23.9%。市场资料显示，这是半导体行业迄今规模最大的已达成协议并购案。
交易完成后，Marvell现有股东预计持有合并公司约67%股份，Lumentum股东持有约33%。交易仍需双方股东批准及监管机构核准，预计2028年上半年完成。Marvell董事长兼CEO Matt Murphy将继续出任合并公司董事长兼CEO，Lumentum CEO Michael Hurlston及两名Lumentum董事将加入Marvell董事会。
CounterPoint Research认为，合并核心逻辑是抢占AI数据中心从铜缆向光互连转型的关键窗口。随着AI模型、集群规模和数据流量快速扩张，传统铜连接在带宽、距离和能耗方面面临瓶颈，高速激光器、光收发器、硅光子学及光路交换等技术重要性上升。Marvell在电气与光互连、网络交换、定制XPU及先进半导体领域具备优势，Lumentum则拥有高性能激光器、光收发器、光路交换和磷化铟等化合物半导体制造能力。
双方称，合并后将形成覆盖CMOS、硅光子学、化合物半导体、先进封装与制造的全栈连接能力。合并后公司可服务市场规模预计扩大至5500亿美元，并带来超过10亿美元年度运行成本协同效应。交易预计在完成后第一年即增厚Marvell的非GAAP每股收益。
Counterpoint研究副总裁尼尔・沙阿表示，交易财务条款较为激进，战略逻辑却非常扎实；Lumentum产能已全部预订至2029年初，新建磷化铟晶圆厂需数年周期，迈威尔买到的是对竞争对手同样依赖的稀缺资源的确定性准入权。副总监加雷斯・欧文补充，随着AI数据中心网络从铜缆向共封装光学迁移，激光器是穿越架构变迁仍不可或缺的关键部件，也是迈威尔此前的产品空白。
合并后业务将覆盖DSP、硅光、交换芯片、定制XPU、激光器、光模块及光电路交换机（OCS）等。博通是最接近的对标企业，但迈威尔在光模块、相干光通信与OCS领域布局更进一步。公开资料显示，该交易规模超过AMD在2022年以约490亿美元收购赛灵思的纪录；彭博社汇编数据称，按股权价值计算，这是今年最大并购，也是有史以来第二大科技交易，仅次于SpaceX收购xAI。
