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DeepSeek 投资份额有多抢手？1 亿元入场先收 1800 万前端费用，五年锁定期无投票权
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- 荷鲁斯快报
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DeepSeek投资份额在市场上引发了极高的热情，甚至出现了高额的中间费用。据《财经》杂志报道，部分中间通道为获取DeepSeek的份额，开出了“前端18%、后端35%”的收费条件。这意味着，一位出资1亿元的投资人，需要首先支付高达1800万元的前端费用，并在获得未来收益后再分成35%。这一费用结构远高于私募基金管理的行业惯例，即通常每年仅收取约2%的管理费。
然而，支付如此高昂的费用也并不能确保获得投资份额。报道指出，DeepSeek本身会严格审核参与融资的投资人身份。对于部分自然人，单笔出资的门槛高达1亿元。更为严格的是，DeepSeek要求对所有出资基金背后的有限合伙人进行穿透式身份核查，以确保最终的投资者主体清晰明确，避免份额落入不明背景的主体手中。此外，相关的投资还面临着长达五年的锁定期，在此期间份额不得转让。
在投资者的权利方面，DeepSeek的条款也相当严格。除了国家人工智能产业投资基金等少数特殊投资者外，大多数外部投资者不享有投票权，也无法在董事会中获得席位。他们仅能根据自己的出资比例，分享公司未来的财务收益。这种安排保障了创始人梁文锋及其核心团队对公司的绝对控制权。
投资热潮也催生了大量的市场乱象。报道称，有机构如“嘉兴时远”曾声称拥有约100亿元的DeepSeek投资份额，但其负责人何伟后来澄清，自己从未与DeepSeek接触，并非市场传言中的幻方量化首席财务官。在首轮融资完成后，嘉兴时远和另一家高调募资的“青岛浩正”均未出现在最终的投资者名单中。这些虚假信息和中间人乱象，给真正的投资者带来了困扰和风险。
为能见到创始人梁文锋，有投资人甚至支付了高达500万元的“见面费”。该投资人提前两天抵达杭州，在DeepSeek总部附近的酒店守候，但最终未能如愿。尽管随后要回了这笔费用，但这起事件生动地反映了市场对DeepSeek份额的近乎狂热的追逐。市场上还出现了大量自称与梁文锋存在“发小”、“亲戚”或“浙大同学”等私人关系的中间人，试图以此证明其渠道的可靠性。
类似的投资乱象并非个案。在AI领域另一家明星公司月之暗面的融资过程中，也曾出现类似情况。月之暗面于8月14日发布公开声明，明确否认存在所谓的“朋友基金”、“特殊通道”、“老股额度”以及“官方代理”，并表示已就相关乱象向公安机关进行了报告。这表明，规范AI初创公司的融资市场秩序已成为一个共同的挑战。
DeepSeek由幻方量化创始人梁文锋于2023年创立。公司于2026年6月完成了首轮外部融资，募资总额超过500亿元人民币，投后估值突破3380亿元。在该轮融资中，梁文锋个人出资200亿元，腾讯出资100亿元，宁德时代出资50亿元，网易、京东和IDG资本各出资30亿元，国家人工智能产业投资基金出资10亿元。阵容强大的股东名单进一步推高了其市场热度。
目前，DeepSeek已重启第二轮融资，计划募资500亿元，投前估值约5000亿元。公司的业务增长迅猛，今年前七个月营收约4.75亿元，这大约是2025年全年营收的10倍。然而，其在AI基础设施上的支出也同步激增，同期支出约为110亿元，主要用于租用搭载AI芯片的服务器、购买芯片及其他计算设备，而2025年相关支出约为12亿元。巨额的投入显示出公司在技术研发上的坚定决心。
