AI 拉动半导体需求暴涨，韩国 9 月出口创历史新高

受全球人工智能需求持续拉动半导体出口的推动，韩国9月出口创下单月历史新高。韩国海关当地时间周四发布的数据显示，剔除工作日差异影响后，9月出口同比增幅达到104.9%，出口总额达1,209亿美元。这一数据远超市场预期，进一步增强外界对这个高度依赖贸易的经济体能够承受更高利率水平的信心。

半导体依旧是本轮出口繁荣的核心引擎，芯片出口同比猛增263%，达到603亿美元。计算机产品出口飙升435%，石油制品出口上涨72%，而汽车出口则下滑5%。分地区看，对美国出口大幅跃升137%，对中国出口增长123%，对印度增长50%，对欧盟增长21%。

韩国海关部门同时表示，2026年前九个月出口总额达到创纪录的8,145亿美元，首次突破8,000亿美元关口。9月进口同比增长26%，当月贸易顺差接近500亿美元。值得一提的是，今年9月秋夕假期落在9月24日至26日，实际工作日有所减少，日历效应会干扰同比数据对比，但出口依旧取得大幅增长。

道富银行亚太宏观策略师崔智旭表示，9月的出口数据与贸易余额都远远高于市场普遍预期。他认为受基数效应影响，从第四季度开始出口增速将会有所回落，但全球持续扩张的AI相关投资以及高带宽内存芯片价格上行，依旧会对出口形成支撑。崔智旭预计第三季度环比增速大致符合韩国央行给出的0.3%的预测。

强劲的贸易数据印证了韩国央行的判断，即本国经济可以抵御借贷成本走高，为后续进一步收紧货币政策提供依据。韩国央行已于8月连续第二次加息，将基准利率上调25个基点至3%，并因经济增速强于预期将2026年经济增速预期由2.6%上调至3.3%。该行六个月利率预期中位数为3.25%，暗示后续还将有一次加息。

芯片景气热潮也正在改变韩国政府的财政状况。受益于半导体企业盈利、芯片厂商特别股息、股市回暖及消费复苏，韩国预计本年度国家税收收入将创下478.6万亿韩元的新高，较2025年增长28%。通胀方面，8月整体居民消费物价同比增速升至3.1%，核心通胀攀升至3.4%，物价压力依旧顽固。

展望未来，摩根大通预判韩国央行将分别在11月、次年2月以及5月加息，最终基准利率上调至3.75%。出口持续向好有望推动韩元继续走强，韩元升值有助于抑制输入型通胀，也给政策制定者在下一次加息时点的选择上留出回旋空间。随着AI产业热度持续走高，韩国贸易与货币政策走向仍将持续受到全球关注。