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砍半才有人买单
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- 荷鲁斯快报
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知情人士透露，英伟达投资的数据中心开发商Nscale首次公开募股（IPO）所追求的约300亿美元估值目标，正遭遇投资者反对。部分投资者认为，在当前人工智能公司接连遭遇市场挫折的背景下，Nscale估值需降至160亿至190亿美元区间，才更容易获得认购方认可。这一估值分歧令其赴美上市计划面临更大不确定性。
Nscale总部位于伦敦，业务聚焦人工智能数据中心开发。该公司于9月18日正式提交赴美上市申请，但尽管法定15天等待期已经结束，尚未启动正式路演。知情人士称，公司正在回应美国证券交易委员会就申报材料提出的意见，计划在相关问题解决后开启路演。相关磋商仍在进行，IPO方案细节可能调整，尚未作出最终决定。
Nscale最初寻求约300亿美元估值，按现汇率约合2010.87亿元人民币。投资者提出的160亿至190亿美元区间，约合1072.47亿至1273.55亿元人民币。知情人士表示，澳大利亚人工智能数据中心企业Firmus的IPO计划宣告失败，是投资者要求下调估值的重要因素之一。估值缺口可能迫使企业放缓上市进程，反映双方对融资成本走势和行业难题解决速度判断不同。
Nscale周日表示，微软退出了与Nscale的一处英国数据中心合作项目。微软既是Nscale的投资方，也是其客户。该英国场地此前因电力供应受限，项目进度持续延误。这一变化让Nscale的IPO计划雪上加霜。
上个月，Nscale完成一轮IPO前融资，募资金额33.6亿美元，约合225.22亿元人民币。该轮融资由丹·勒布（Dan Loeb）的第三点资本牵头，投资方包括英伟达、阿波罗全球管理公司、城堡投资、哈德逊湾资本以及阿布扎比投资委员会。彭博新闻社8月曾报道，Nscale在挪威、西弗吉尼亚州等地建设数据中心，原本预计通过IPO最多募资30亿美元。
随着借贷成本上升，市场对人工智能技术长期回报的不确定性增加，投资者对芯片厂商、云计算企业等人工智能基础设施公司的情绪已经转向。CoreWeave上周市值蒸发四分之一，其信用风险指标攀升至历史新高。Nebius Group NV的股价在过去两周下跌32%。这些同行走势加剧了Nscale上市定价压力。
彭博新闻称，Nscale位于北极圈以北的挪威项目被列为旗舰场地，但受冷却系统渗漏、当地监管规定、施工延期以及一场火灾影响，工程进度滞后六个月。利率走高、伊朗战事持续，已迫使智能戒指制造商Oura与班布保险服务公司推迟上市。投行当前面临多重风险叠加，除Anthropic PBC之外，其他企业的IPO市场有陷入停滞的风险。市场预期Anthropic最快下月上市，其表现有望达到甚至超过SpaceX创下的上市纪录。对Nscale而言，能否在估值预期与投资者需求之间取得平衡，将决定其路演和上市进程。
