人工智能热潮只属于七家公司 标普500其余行业尚未分享红利

阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克近日发布报告指出，所谓“人工智能革命”的真实波及范围远不如宣传中广泛，人工智能对宏观经济的影响目前依然有限。 斯洛克在《Daily Spark》专栏中称，尽管大语言模型研究投入巨额资金并伴随巨大声浪，但人工智能在美国科技行业之外的企业界尚未带来财务回报。少数科技公司获得可观收益，但标普500指数中绝大多数企业在生成式人工智能或大语言模型投入上几乎看不到成果。 数据显示，经通胀调整后的人均营收只有“七大科技巨头”在上升，包括英伟达、特斯拉、亚马逊、微软、Alphabet、苹果和Meta，其利润率同样走高。斯洛克将指数中其余公司称为“标普493”，这些公司的人均营收和利润率双双持平。 斯洛克没有看到人工智能推动生产率增长的迹象，生成式人工智能和大语言模型对科技行业以外的企业利润毫无影响。由于缺乏实际成果，主流标普500企业已开始收缩人工智能所需巨额开支，将词元消耗视为拖累利润率的成本，而非未来增长来源。 斯洛克表示，风险投资公司不断加大人工智能词元支出，但主流企业并不需要最新模型，也不愿为此付费。他形容人工智能是一台强大的“计算器”，但强调企业运转依靠良好判断力而非数字运算。他写道，人工智能不理解责任、信任、文化、道德取舍或公平，而这些因素最终驱动营收增长和利润率提升。 斯洛克认为，人工智能叙事最终将由“标普493”决定，而非七大科技巨头财务盛景。阿波罗公司管理约1万亿美元资产，其判断颇具分量。高德纳咨询公司近期警示，到2030年底超过3.5万亿美元的人工智能基础设施投资可能面临减值。但高盛经济学家扬·哈祖斯认为，人工智能投资最终将转化为更高生产率和全经济范围利润回报。

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